«Тинькофф» и «Яндекс» готовят слияние?

К такому выводу пришли журналисты Forbes, ознакомившись с внутренней аналитической запиской «Яндекс и Тинькофф: анализ потенциальных стратегических сделок и инвестиционных возможностей», попавшей в распоряжение издания.

По мнению авторов записки, о переговорах говорят два факта. Во-первых, на это намекнул в июне сам основатель «Тинькофф» Олег Тиньков. Так, во время одной из сессий в рамках Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) он предложил главе «Яндекса» Аркадию Воложу объединить компании, создав большого конкурента Сбербанку. Волож пообещал обсудить это предложение.

Во-вторых, в начале июля стало известно о том, что Сбербанк может выйти из совместного предприятия с «Яндексом».

«Слухи о возможном разводе «Яндекса» и Сбербанка позволяют предположить, что интернет-компания может искать другого стратегического партнера для совместных финансовых проектов. Похоже, что TCS лучше всего подходит для этого с точки зрения портфеля услуг, масштаба и опыта акционеров», – говорится в обзоре.

Аналитики считают, что наиболее вероятным сценарием слияния компаний может стать покупка «Яндексом» существующих или новых акций TCS, а также доли Олега Тинькова, который в результате сделки останется контролирующим акционером банка. По их оценке, «Яндекс» может приобрести 21–27% капитала TCS. Из них 10% ценных бумаг компания может получить через новую эмиссию акций, а для этого необходимо выпустить на рынок 22 млн GDR на $0,5 млрд. Остальные 10–15% «Яндекс» мог бы выкупить напрямую у Олега Тинькова или у других акционеров.

По словам авторов аналитической записки Альфа-банка, сделка, в рамках которой Олег Тиньков продаст часть своей доли, возможна лишь в первом полугодии 2020 года, поскольку после недавнего SPO акционеры TCS не могут продать свои доли вплоть до 31 декабря 2019 года. Однако выпуск новых акций, которые бы мог приобрести «Яндекс», не запрещен.

«Учитывая это, сделка может быть заключена еще до конца 2019 года. По нашему мнению, сделка без продажи Олегом Тиньковым части его доли маловероятна», – заключают аналитики.

Как говорится в документе Альфа-банка, слияние будет выгодно как «Тинькофф банку», так и «Яндексу». Так, финансовой организации оно поможет увеличить клиентскую базу.

«Рост клиентской базы, вероятно, останется ключевым драйвером бизнеса «Тинькофф», и партнерство с «Яндексом» должно помочь в приобретении клиентов», – говорится в записке.

Кроме того, «Тинькофф» может стать новым банком онлайн-эквайринга в сервисах «Яндекса», заменив на этом поприще Сбербанк.

Также новый партнер даст банку доступ к данным о миллионах россиян.

«Мы считаем, что партнерство с «Яндексом» дает «Тинькофф» доступ к ценным данным, что, в свою очередь, может способствовать дальнейшему укреплению модели кредитного скоринга «Тинькофф», – следует из документа.

Более того, по мнению аналитиков, слияние может быть выгодно и лично Олегу Тинькову, которому «требуются деньги для финансирования его побочных проектов – например, La Datcha».

Что же касается «Яндекса» – ему сделка позволит расширить линейку услуг, добавив туда цифровое потребительское кредитование. Помимо этого, она обеспечит компании безопасное партнерство на случай ухода Сбербанка: «Тинькофф» сможет удачно вписаться в проекты «Яндекса», связанные с онлайн-транзакциями.

«Широкий продуктовый альянс или инвестиции в акционерный капитал в компании, занимающейся финансированием потребителей, с сильным цифровым охватом, стратегически вписались бы в портфель «Яндекса», — считают аналитики.

Общую стоимость онлайн-транзакций в 2019 году, связанных с услугами «Яндекса», аналитики оценивают в 600 млрд руб. По их оценке, через три года эта цифра может вырасти до 1 трлн рублей.

Впрочем, по мнению аналитиков, при интеграции команд «Яндекса» и TCS могут возникнуть проблемы из-за «репутации амбициозного независимого предпринимателя Олега Тинькова». Авторы документа считают, что объединенной компании будет не так просто обеспечить эффективную работу, если руководить ею будет тандем в лице Олега Тинькова и заместителя генерального директора «Яндекса» Тиграна Худавердяна.

Сам Олег Тиньков уже отреагировал на обзор на своей личной странице в Instagram, прокомментировав лишь одно из его положений, касающееся его «репутации».

«Вот попалась такая штука от «аналитиков» одного из российских банков… если уж профессионалы живут в плену стереотипов, что говорить про обывателя», – написал он.

По словам Тинькова, управлением в компании занимается профессиональная команда, а не он лично.

«Я занимаюсь стратегическими вещами на уровне совета директоров, не управляю бизнесом и крайне редко вообще [бываю] в офисе. Вас путает то, что мое имя совпадает с именем банка», – пошутил он.

В «Яндексе» журналистам заявили, что у компании пока нет планов по слиянию с «Тинькофф», но «мы не исключаем сотрудничества в рамках «Яндекс.Пива».

А в Альфа-банке изданию указали, что текст не является публичным обзором, что это внутренняя аналитическая записка, не отражающая общей позиции банка.

«Данные прогнозы являются исключительно анализом различных сценариев развития событий, ранее прозвучавших публично, и не основаны на инсайдерской информации», – указали в пресс-службе.