Центробанк возобновил закупки валюты по бюджетному правилу

Банк России 15 января потратил на закупку валюты для Минфина на открытом рынке 15,6 млрд руб., возобновив приостановленные в конце августа 2018 года операции.

Как ранее сообщал регулятор, с 15 января до 6 февраля на покупку валюты для Минфина будет направлено 265,8 млрд руб. Таким образом, ежедневный объем закупки иностранной валюты составит 15,6 млрд руб.

Напомним, что 23 августа 2018 года Центробанк до конца сентября ввел мораторий на закупку валюты для Минфина. В середине сентября регулятор приостановил покупки до конца 2018 года. Такое решение было продиктовано повышенной волатильностью курса рубля на финансовых рынках на фоне новостей о новых потенциальных антироссийских санкциях Запада.

Вашингтон многократно заявлял о намерении ввести второй пакет санкций против Москвы, если Россия не выполнит ряд выдвинутых ей условий, которые, нужно заметить, просто невыполнимы.

Вместе с тем до 2018 года Минфин закупал валюту из расчета прогнозных в бюджете курса рубля и рублевой цены на нефть. Однако с начала 2018 года ведомство перешло на новую формулу, начав рассчитывать объемы операций в зависимости от фактического, а не прогнозного курса рубля за предыдущий месяц. То есть формула бюджетного правила была изменена.

Бюджетное правило, в рамках которого Минфин проводит операции по закупке валюты, предусматривает направление на эти операции дополнительных доходов, полученных от экспорта нефти по более высокой цене по сравнению с заложенной в бюджете (40 долл. за баррель). При этом, по данным Минфина, средняя стоимость российской нефти марки Urals в 2018 году составила 70,01 долл. за баррель (в декабре — 57,59 долл.).

Такие операции, по мнению правительства, должны снизить зависимость российской экономики от цен на нефть и избавить от «голландской болезни», когда лавинный экспорт одной отрасли способствует чрезмерному укреплению национальной валюты, что угнетает другие отрасли экономики, разгоняет инфляцию и способствует наращиванию импорта в ущерб национальному производству.

Однако можно предположить, что деньги от применения бюджетного правила все равно идут в экономику и все равно ей вредят. Но это неверно. Полученная Минфином валюта идет в Фонд национального благосостояния (ФНБ), который в феврале 2018 года был объединен с Резервным фондом.

Кстати, ФНБ изначально создавался для поддерживания пенсионной системы России, но затем на него были возложены функции по полному финансированию бюджета при необходимости.
По состоянию на 1 декабря 2018 года объем фонда составил 4,57 трлн руб. (68,55 млрд долл.), увеличившись за год более чем на 22%.

Для перевода в ФНБ Центробанк, как агент Минфина, закупает американские доллары, евро и фунты стерлингов и перечисляет их на счета Федерального казначейства.

В общем, возвращение Банка России к закупкам валюты для Минфина на открытом рынке может создать давление на рубль из-за сохранения угрозы новых американских санкций. Между тем финансовое ведомство не видит причин для ослабления рубля, так как из-за дешевеющей нефти суммы закупок будут небольшими и могут просто компенсировать рост рубля.

В ходе торгов к середине дня курс рубля незначительно понизился. Доллар к 12:00 мск стоил 66,47 руб., что на 0,15% выше уровня предыдущего закрытия торгов. Евро подрос на 0,13%, до 75,72 руб.

 

«Финансовая газета»